← MUDr. Ivan David

Odstartuje válka proti Íránu velkou hospodářskou krizi? Jak by se válka v Perském zálivu mohla promítnout do americké ekonomiky Rostoucí ceny energií, narušené dodavatelské řetězce a vyšší vládní dluh by mohly poškodit americké spotřebitele. Analýza Od Lydie DePillis pro NYT: Tři druhy událostí historicky dotlačily Spojené státy do recese: finanční krize, ropné šoky a pandemie. Útoky USA a Izraele na Írán již způsobily druhou okolnost na tomto seznamu a pokud se věci vyvinou špatně, potenciálně i první. Hodně bude záležet na tom, jak dlouho bude konflikt trvat a jak závažný zůstane. Dopad se zvýšil, protože útoky se rozšířily za hranice Íránu, paralyzovaly letiště a poškozovaly průmyslová zařízení po celém Blízkém východě. Pokud v příštím týdnu dojde k příměří, obchodní toky by se mohly poměrně rychle vrátit do normálu. Pokud však bomby budou padat další týdny nebo měsíce – jak prezident Trump předznamenal – ekonomická zátěž by se mohla stát mnohem větší a náklady pro americké daňové poplatníky mnohem vyšší. Zde jsou hlavní kanály, kterými mohou Američané pocítit dopady. Škrcení dodávek ropy Ve dnech po začátku války přestaly tankery vplouvat do Hormuzského průlivu, který Írán kontroluje a kudy se přepravuje 20 procent světové ropy. Podle Lloyd's List uvízlo v oblasti Perského zálivu asi 200 lodí a ceny za přepravu ropy prudce vzrostly. Největší saúdskoarabská ropná rafinerie a největší katarské zařízení na export zkapalněného zemního plynu byly po útocích dronů uzavřeny. Ceny ropy prudce vzrostly a od začátku bojů vzrostly přibližně o 15 procent, přičemž mezinárodní referenční hodnota ropy se pohybuje kolem 83 dolarů za barel. Ceny nafty vzrostly v průměru na více než 4 dolary za galon, což je nejvyšší úroveň od konce roku 2023, uvádí AAA. Průměrná cena benzinu vyskočila na 3,25 dolaru za galon z 2,99 dolaru minulý týden, uvádí GasBuddy. I když boje ustanou, ceny ropy zůstanou po zbytek roku zvýšené, odhaduje Goldman Sachs, a pokud zůstane průliv uzavřený několik týdnů, mohly by dosáhnout 100 dolarů za barel. (Už dosáhl, pozn. překl.) Samozřejmě se nejedná o 70. léta 20. století, kdy nepokoje na Blízkém východě vedly k nedostatku pohonných hmot, který vystřelil do nebes inflaci a vytvořil fronty na čerpacích stanicích. Americká ekonomika se stala méně závislou na ropě i díky boomu břidlicového plynu, který ze Spojených států udělal čistého vývozce energie. Některé americké plynárenské společnosti se již snaží využít vyšších cen. Očekává se, že inflace poroste, což snižuje pravděpodobnost, že Federální rezervní systém v nadcházejících měsících sníží úrokové sazby. Jako obvykle jsou menší podniky více vystaveny volatilním cenám, protože si nemohou dovolit dlouhodobé smlouvy ani finanční nástroje, které by je chránily před výkyvy. „Jakýkoli druh průmyslového podniku se bude muset chránit před veškerou svou energetickou expozicí,“ řekl Chris Hodge, hlavní americký ekonom společnosti Natixis Corporate & Investment Banking. „Náklady na zajištění se trochu zvýší, ale pravděpodobně to nebude bránit žádným plánům kapitálových výdajů.“ Totéž platí pro spotřebitele: Lidé s nízkými příjmy mají tendenci utrácet vyšší podíl svých výdělků za benzín. S rostoucími cenami za galon lidé omezují jiné priority. Nezbývá mnoho rezerv protože míra osobních úspor je na nejnižším bodě za více než tři roky a míra prodlení se splácením kreditních karet a leasingů stoupá na úrovně, jaké nebyly zaznamenány od velké recese,. Nejvíce jsou ohroženi maloobchodníci a restaurace, které obsluhují zákazníky s nízkými příjmy, a spotřebitelé na předměstích, kteří musí všude dojíždět autem, uvedl Michael Gunther, senior viceprezident pro výzkum ve společnosti Consumer Edge, která se zabývá daty o kreditních kartách. Očekává, že se rozdíl ve výdajích mezi lidmi s nízkými a vysokými příjmy zvětší, jako tomu bylo v roce 2022, kdy inflace překročila 9 procent. „Když dojde k obecnému inflačnímu šoku a ceny benzínu tehdy také výrazně vzrostly, tento rozdíl se skutečně projeví,“ řekl pan Gunther. „Není to tak, že by výdaje prudce klesly, ale rozhodně se oproti dřívějšku oslabily.“ Obchodní napětí Hormuzský průliv není pro zboží kromě ropy nezbytnou trasou. A ačkoli je nyní plavba celým regionem rizikovější, obchod se v posledních několika letech kvůli riziku útoků Hútíů přesunul od blízkého Suezského průplavu, což omezilo bezprostřední nevýhodu. Přesto by se podmínky mohly zlepšit, nebýt vypuknutí nových nepřátelských akcí. „Spíše, než by urychlil odklonění kontejnerové dopravy, posune konflikt především plány, které musely přepravní společnosti v tomto roce vrátit na obchodní trasu Suezského průplavu,“ napsal Simon MacAdam, zástupce hlavního globálního ekonoma společnosti Capital Economics, ve středeční poznámce. Nejistota ohledně toho, zda se válka prohloubí a zda narušení přetrvá, panuje také v době, kdy americké společnosti vyrábějící spotřební zboží už nakupují suroviny s ohledem na vánoční nákupní sezónu. Kromě celní mapy, která se znovu změnila, když Trump spěchal s nahrazením cel zrušených Nejvyšším soudem, válka ještě více zatemňuje rozhodování dovozců. „Právě teď se nacházíme v tom malém okně, kdy jakýkoli větší dopad může mít významný dopad na spotřebitelskou sváteční sezónu později v roce,“ řekl David Warrick, výkonný viceprezident společnosti Overhaul, která pomáhá klientům řídit dodavatelské řetězce. Riziko za rizikem Nikdy není ideální čas na zahájení války s otevřeným koncem. V tomto případě jsou Spojené státy již nyní zatíženy vysokým dluhem, jejich ekonomika se stala silně závislou na jednom sektoru a akciovém trhu, který se zdá být nadhodnocený. Navzdory několika letům zdravého růstu a nízké nezaměstnanosti udržely hluboké daňové škrty a vysoké výdaje během pandemie federální dluh jako podíl hrubého domácího produktu na historických maximech. Vysoké úrokové sazby explodovaly o to, co stojí obsluha těchto vypůjčených peněz. Investoři po začátku útoků prodali americké státní dluhopisy, místo aby se k nim hrnuli, jak to obvykle dělají v dobách globální nestability. „Cizinci začínají pochybovat o tom, zda jsme spolehlivým dlužníkem,“ řekl Desmond Lachman, rezidentní pracovník Amerického podnikatelského institutu. „Poslední věc, kterou potřebujete, je vojenská akce, která si pravděpodobně vyžádá vyšší výdaje na obranu.“ Hospodářský růst byl mezitím neúměrně poháněn investicemi do datových center sloužících umělé inteligenci a komplexního vybavení, které se do nich vkládá – z čehož velká část je přepravována z Asie po nově nebezpečných a drahých obchodních trasách. Pokud investoři ztratí důvěru ve schopnost hrstky technologických společností plnit své sliby, mohly by akciové trhy, které se silně soustředily na jejich akcie, utrpět ránu. Vzhledem k tomu, že lidé, kteří si užívají výhod tohoto akciového boomu, již měsíce podporují spotřebitelské výdaje, mohl by prudký pokles rychle vést k propouštění. „Když to všechno dáte dohromady, existuje riziko, že by to mohlo vyvolat spoustu problémů,“ řekl Lachman. K autorce: Lydia DePillis píše o americké ekonomice pro The Times. Je novinářkou od roku 2009 a je k dispozici na adrese lydia.depillis@nytimes.com.Kopírovat text

Screenshot není k dispozici